São Paulo, 27/05/2020 - A Fitch reafirmou o rating 'RD' (inadimplência restrita) da companhia de açúcar e etanol Usina São João (USJ), mas rebaixou de 'CC'/'RR4' para 'C'/'RR4' o rating das notas seniores com vencimento em 2023 emitidas pela companhia, no montante de US$ 290 milhões.
O rebaixamento ocorre após a USJ ter deixado de pagar, em 9 de maio deste ano, o cupom referente às notas, estimado pela Fitch em US$ 9,2 milhões. Embora a companhia tenha entrado em um período de carência de 30 dias para o pagamento do cupom, também recorreu a uma opção para adiar o pagamento de US$ 6 milhões desse mesmo cupom e pagar juros acumulados no vencimento, em 2023, observou a agência de classificação de risco.
A reafirmação do rating 'RD' se deve ao default do montante principal e do cupom das notas seniores com vencimento em 2019 e do cupom das notas com vencimento em 2021 e 2023, disse a Fitch. "A USJ ainda tem uma posição de liquidez persistentemente fraca e alto risco de refinanciamento, com alta concentração de dívida de curto prazo e a incapacidade da companhia de gerar fluxo de caixa livre positivo." Segundo a agência, a recente alta do dólar ante o real colocou ainda mais pressão sobre a capacidade da USJ de honrar suas dívidas denominadas na moeda norte-americana, que representam 90% da dívida total.
A ausência de vendas significativas de ativos tornou a USJ altamente dependente de linhas de crédito de curto prazo, e a Fitch acredita que a companhia vai continuar com flexibilidade financeira bastante limitada para honrar suas obrigações em 2020. A Fitch destaca ainda que o fato de a USJ operar no volátil setor de açúcar e etanol pressiona ainda mais seu perfil de crédito.
